Raporti i kthimit nga investimi është vlera standarde. Kthehen në investime

Evgeny Smirnov

# Investimet

Si të llogarisni ROI

ROI është një koeficient që nuk tregon një nivel të qartë të përfitimit, por vetëm shifra të përafërta, një parashikim të fitimit të mundshëm.

Navigimi i artikullit

Çfarë është ROI
Raporti i kthimit nga investimi ROI: llogaritja dhe analiza e treguesit
Si të llogarisni ROI: formula dhe shembuj
Formula universale e ROI
PI Formula e Indeksit të Kthimit të Investimeve
Cili tregues konsiderohet i mirë?
Llogaritja e raportit të kthimit nga investimi në kontabilitet
Formula për llogaritjen e kthimit të investimit në kontabilitet
Efektiviteti i ROI në kontabilitet dhe disavantazhet
ROI në marketing (ROMI)
Analiza ROI
Cili mund të jetë kthimi i investimit?
Pikat problematike
Si të parashikoni përfitimin

Investimet janë një lloj i të ardhurave pasive që ju lejon të merrni dividentë vetëm përmes investimit. Për të optimizuar rreziqet dhe për të gjeneruar më shumë të ardhura, përdoret treguesi i kthimit nga investimi. Kjo vlerë përcakton raportin rrezik-për-shpërblim dhe e bën të qartë nëse një ose një tjetër opsion investimi ia vlen të merret në konsideratë.

Çfarë është ROI

Qëllimi kryesor i investimit është fitimi. Investitorët fillestarë mund të besojnë gabimisht se sa më i madh të jetë kapitali i investuar, aq më të larta janë të ardhurat. Pavarësisht se investimi konsiderohet një formë pasive e të ardhurave, ai kërkon llogaritje të kujdesshme. Kjo do të thotë që ju nuk mund të investoni në asnjë projekt të propozuar. Para se të vendosni të investoni në një projekt, është e nevojshme të përcaktoni përfitimin. Investitori duhet të kuptojë nëse biznesi është (ose do të jetë në të ardhmen, nëse është një startup) fitimprurës.

Kjo nuk do të thotë që ju mund të investoni në një projekt ku të ardhurat do të tejkalojnë investimin. Edhe nëse është kështu, treguesi mund të jetë minimal dhe periudha e kthimit të investimit mund të vonohet, gjë që do të rrisë shumë rreziqet.

Pra, kthimi nga investimi është një tregues i efektivitetit të përdorimit të kapitalit (të vet apo të marrë hua) të investuar në aktivitetet e një ndërmarrje për një periudhë afatgjatë. Ky raport është i barabartë me raportin e fitimit kontabël ndaj kostos mesatare vjetore ose kapitalit të vet (të huazuar).

Më shpesh në qarqet profesionale, për të përcaktuar këtë koncept, ata përdorin shkurtesën ROI - kthimi i investimit ose ROR - norma e kthimit, që do të thotë kthim nga investimi. Prandaj, kur has ROI në letrat me vlerë financiare, një investitor duhet të kuptojë qartë se ky është një tregues i rëndësishëm i kthimit të kapitalit të investuar.

ROI është një koeficient që nuk tregon një nivel të qartë të përfitimit, por vetëm shifra të përafërta, një parashikim të fitimit të mundshëm. Pavarësisht kësaj, vlerësimi i tij do të ndihmojë në përcaktimin nëse ia vlen të investohet në këtë projekt, apo nëse kthimi nga investimi kapital në një tjetër do të jetë më i lartë.

Raporti i kthimit nga investimi ROI: llogaritja dhe analiza e treguesit

Rentabiliteti karakterizon përdorimin e një burimi material (kapital), i cili mbulon kostot aktuale dhe gjeneron fitim. Kjo do të thotë, fillimisht duke nënkuptuar kthimin e investimit, duhet të flasim për përfitimin e secilës kompani ose ndërmarrje të marrë. Fitueshmëria llogaritet në dy mënyra:

Treguesi relativ tregon rentabilitetin dhe matet në formatin e raportit ose si përqindje.
Vlera absolute tregon fitimin në një ekuivalent monetar specifik (d.m.th., shumën e fitimit neto që është marrë gjatë një periudhe të caktuar kohore nga aktivitetet e investimit).

Këto dy metoda të analizës së ROI nuk janë reciproke ekskluzive, por plotësuese. Është e rëndësishme që një investitor të llogarisë rentabilitetin duke përdorur metoda relative dhe absolute kur merr një vendim.

Të dyja vlerat do të ndikohen fuqishëm nga niveli i inflacionit, por jo nga shuma e të ardhurave. Kur merrni vendime, është gjithashtu e rëndësishme të krahasoni treguesit përfundimtarë të llogaritjes me vlerat e planifikuara të periudhave të mëparshme dhe të dhënat nga ndërmarrjet e tjera (nëse është e mundur). Vetëm kjo qasje do të bëjë të mundur që të bëhet një vlerësim objektiv i investimeve financiare në biznes.

Për të përcaktuar përfitimin, është e rëndësishme të specifikoni të ardhurat nga investimet financiare. Për ta bërë këtë, një analizë e ndërmarrjes dhe burimeve financiare kryhet në disa faza:

Analiza financiare e kompanisë.
Llogaritja e shumës së investimit të kërkuar për funksionimin e plotë të shoqërisë dhe marrjen e fitimit neto.
Përcaktimi i efektivitetit të zgjidhjes dhe llogaritja e indeksit të normës së kthimit mbi kapitalin e investuar.
Duke marrë parasysh faktorë shtesë gjatë llogaritjes. Më shpesh, aspektet themelore: inflacioni, ndryshimet në kushtet e tregut.

Është e rëndësishme të krahasohen rezultatet e përftuara nga llogaritja e metodës së kthimit nga investimi me shifrat e planifikuara.

Norma e shlyerjes në kapitalin njerëzor nuk tregon vlerën mesatare vjetore, por vlerën e periudhës totale të investimit. Kjo do të thotë, kthimi nga investimi është një tregues i efektivitetit të investimeve gjatë gjithë periudhës së investimit.

Nëse projekti investues nuk është një startup, atëherë një faktor i detyrueshëm në llogaritje do të jetë kthimi i investimit për periudhat e kaluara. Kjo do të bëjë të mundur që të bëhet një parashikim më i saktë dhe të identifikohen problemet ekzistuese si në funksionimin e ndërmarrjes ashtu edhe në procesin e investimit.

Kthimi nga investimi kapital ka një kuptim më të gjerë dhe llogaritet jo vetëm kur investohet në çdo organizatë dhe ndërmarrje. Përdoret kur punoni me të gjitha instrumentet financiare për një periudhë afatgjatë.

Kthimi i kapitalit të investuar llogaritet gjithashtu për investime alternative:

depozitimi në një bankë ose institucione të tjera financiare;
investimi në llogaritë PAMM dhe lloje të tjera të menaxhimit të besimit;
kontribute në portofol të ndryshëm investimesh;
investimet në instrumente të bursës për një periudhë afatgjatë.

Kthimi i investimeve kërkon kontroll. Kjo është aftësia për të menaxhuar jo vetëm nivelin e përfitimit, por edhe aktivitetin e investimit. Nëse segmenti për injeksione cash duket tërheqës, por gjatë llogaritjes investitori nuk ka marrë kthimin e pritur nga investimi, atëherë mund të ndërmerren veprime të tjera përmes investimeve. Për shembull, rritja e përfitimit të shitjeve, qarkullimit dhe transferimit të aktiveve reale.

Si të llogarisni ROI: formula dhe shembuj

Llogaritja e ROI mund të bëhet në disa mënyra. Për ata që duan të thjeshtojnë jetën e tyre dhe të mos merren me rutinën, mund të përdorni programe të ndryshme, kalkulatorë online dhe fletëllogaritëse Excel. Thjesht duhet të futni formulën e dëshiruar të përfitimit dhe llogaritja do të bëhet automatikisht.

Ju gjithashtu mund të punësoni një specialist që di të numërojë. Ky mund të jetë një kontabilist, financier, administrues i besuar ose investitor me përvojë. Por së pari, është më mirë të mësoni të kuptoni vetë të gjithë faktorët dhe të llogarisni normën e kthimit të investimit në mënyrë që të menaxhoni në mënyrë të pavarur kapitalin tuaj dhe të kuptoni se si përdoren paratë.

Ekzistojnë 3 metoda të zakonshme për llogaritjen e kthimit nga investimi:

Formula e parë për kthimin e investimit është raporti i të ardhurave (para taksave) me aktivet e kompanisë (d.m.th., shuma e shpenzuar në objektet e prodhimit dhe vlerësimi i tyre, duke marrë parasysh amortizimin në fund të investimit).
Formula e dytë është raporti i të ardhurave (para taksave) me vëllimin e shitjeve, shumëzuar me raportin e vëllimeve të shitjeve ndaj aktiveve të kompanisë.
E treta është përfitimi i shitjeve në përqindje, shumëzuar me qarkullimin e aktiveve të kompanisë.

Është e pamundur të përcaktohet se si mund të merret një rezultat më i saktë. Ose më mirë, secila prej këtyre opsioneve është e saktë. Fakti është se kthimi nga investimi është një koncept mjaft i gjerë dhe mund të interpretohet ndryshe për secilin segment individual të biznesit, duke marrë parasysh specifikat e tij.

Formula universale e ROI

Në të tre formulat, kriteret kryesore për rritjen e ROI janë rritja e nivelit të përfitimit nga shitjet dhe qarkullimi i aktiveve.

Bazuar në këtë, nxirret një formulë optimale që mund të zbatohet në çdo fushë të biznesit (duke marrë parasysh nuanca të caktuara, natyrisht).

Le të japim një shembull specifik të llogaritjes. Një sipërmarrës vendosi të blinte një instrument tregtimi, për shembull, le të marrim kriptovalutat tani të njohura. Shuma - investimi 100 dollarë. Çmimi i një monedhe është 20 dollarë. Investitori pret që çmimi të rritet në 25 dollarë për njësi pas një kohe, pas së cilës ai e shet atë. Fitimi është 25 dollarë. Kështu:

ROI=(125-100)/100*100%=25%

ROI (përfitueshmëria) do të jetë 25%. Kjo shifër mund të konsiderohet e mirë. Por kjo është vetëm një metodë statistikore. Është e pamundur të llogariten faktorë të tjerë të rëndësishëm këtu - inflacioni, paqëndrueshmëria e aktiveve, në përgjithësi, çdo rrezik tregtar dhe jotregtar. Për më tepër, treguesi nuk është fiks. Mund të ndryshojë për shkak të ndryshimeve në çmimin e aktivit. Prandaj, është e rëndësishme të bëni rillogaritje periodike.

Siç mund të shihet në shembull, formula mund të përdoret për strategjitë e investimit në aktivet spekulative - Forex, instrumentet e këmbimit, kriptovalutat,

Kjo metodë mund të përdoret nëse duhet të llogaritni shpejt disa projekte dhe të zbuloni se cili do të jetë më tërheqës. Ju do të duhet të dini informacionin e mëposhtëm:

kosto - kostoja e prodhimit të një produkti, duke përfshirë koston e lëndëve të para, kapacitetin e prodhimit dhe marketingun;
të ardhurat - fitimi përfundimtar i marrë pas shitjes së shërbimeve dhe produkteve;
shuma e investimit - shuma totale e fondeve të investuara.

PI Formula e Indeksit të Kthimit të Investimeve

Rentabiliteti mund të konsiderohet gjithashtu duke përdorur indeksin PI (indeksi PI - indeksi i përfitimit).

Ai llogaritet si raport i shumës së flukseve monetare të skontuara me investimin fillestar. Formula e shkurtuar duket si kjo:

P.I.– indeksi i përfitimit;
NPV
I– investimi fillestar.

Por NPV është mjaft e vështirë për t'u llogaritur, veçanërisht për fillestarët. Prandaj, është më mirë t'ia besoni këtë profesionistëve. Për ata që kanë vendosur të llogarisin gjithçka vetë, formula për llogaritjen e flukseve monetare (NPV) do të duket si kjo:

NPV– shumën e flukseve monetare të skontuara;
n,t– periudha kohore;
CF– fluksi i pagesave (d.m.th. CFt – pagesa në t vite);
R- Norma e skontimit.

Ky tregues ju lejon të renditni projektet me burime të kufizuara investimi dhe të zgjidhni vetëm ato që do të ofrojnë efikasitet më të madh investimi. Kjo formulë është shumë efektive kur investoni në instrumente shumë të paqëndrueshme, veçanërisht në kriptovaluta.

Formula nuk është e përshtatshme për spekulatorët që investojnë në aktive në afat të shkurtër, brenda një dite ose jave.

Cili tregues konsiderohet i mirë?

Cila duhet të jetë ROI? Pika e kthimit është njëzet. Kjo do të thotë: nëse ekuacioni tregon 10 gjatë llogaritjes, një investim i tillë nuk është fitimprurës. Nëse rezulton të jetë 20, investitori do të jetë në gjendje të rikuperojë vetëm investimin dhe më pas do të pasojë fitimi neto.

ROI mund të jetë një tregues i performancës kur zgjedh një projekt. Nëse, sipas formulës ROI, një projekt mund të konsiderohet tërheqës me një raport të kthimit mbi kapitalin e investuar mbi 20%, atëherë PI do të ketë vlera të ndryshme

Nëse PI përcaktohet si më pak se 1, ky tregues është negativ dhe investimi në këtë projekt mund të konsiderohet i padobishëm. Norma mesatare është 1: në këtë rast, ju mund ta konsideroni projektin e investimit në më shumë detaje - ky është kthimi standard. Nëse është më e lartë se 1, atëherë ka shumë të ngjarë që ky është një projekt premtues me përfitim të lartë (pa marrë parasysh rreziqet). Llogaritjet e tilla kryhen nga departamentet analitike të të gjitha kompanive serioze.

Disavantazhe të tjera të kësaj metode përfshijnë faktin se sa më e gjatë të jetë periudha e depozitimit, aq më pak i saktë bëhet parashikimi i rezultatit. Kjo rrit gabimin PI.

Llogaritja e raportit të kthimit nga investimi në kontabilitet

Kthimi nga kapitali i investuar llogaritet ndryshe në kontabilitet. ROI gjithashtu fokusohet jo në vlerësimin e kontributeve monetare, por në fitimin e biznesit.

Ky raport tregon raportin e vlerës mesatare të të ardhurave të ndërmarrjes sipas raporteve kontabël ndaj vlerës mesatare të injektimeve të parave të gatshme. Por ndryshe nga formulat e mëparshme, ky tregues llogaritet në bazë të fitimeve para interesit dhe kostove tatimore (EBIT - fitimi para interesit dhe taksave) ose duke marrë parasysh të ardhurat pas pagimit të pagesave tatimore, por para zbritjes së interesit (d.m.th., EBITx (1- H), H - tatimi mbi të ardhurat).

Opsioni i dytë përdoret më shpesh (d.m.th., pas pagimit të tatimit), pasi tregon më mirë përfitimin e marrë nga aktivitetet e kompanisë. Kur përgatitni një projekt ose filloni një investim, është shumë e rëndësishme të diskutoni se cila metodë analize do të përdoret.

Metoda e parë bazohet në përkufizimin e ROI, në të cilën fitimi për vitin lidhet me treguesin e investimeve financiare të përdorura. Në këtë rast, shuma e të ardhurave vjetore duhet të llogaritet para vitit kur kapaciteti prodhues është krijuar plotësisht. Për të reduktuar gabimin, ROI llogaritet gjithashtu për çdo vit të projektit veç e veç.

Në rastin e metodës së dytë, treguesi llogaritet jo si raport i të ardhurave për një vit të caktuar, por si një vlerë mesatare vjetore ndaj investimit fillestar. Kjo merr parasysh periudhën vjetore të amortizimit për objektet e prodhimit.

Për shembull, nëse një kompani blen një instalim me vlerë 100 milion rubla. për përdorim për 5 vjet, dhe rritja e fitimit do të jetë rreth 40 milion rubla, atëherë ROI do të jetë 20%.

Ekziston një opsion i tretë për analitikën e përfitimit, në të cilin baza nuk është investimi fillestar, por injektimi mesatar financiar, domethënë aktivi mesatar që do të përftohet gjatë periudhës së projektit të investimit. Në këtë rast, ju mund të përdorni të dyja formulat për llogaritjen e përfitimit.

E para është më e lehtë për t'u përdorur nëse pajisjet e blera nëpërmjet investimit nuk do të shiten me vlerën e saj të mbetur. Më pas, si bazë merren ekskluzivisht të ardhurat kontabël, minus tarifat e amortizimit.

Formula e dytë zbatohet në mënyrë efektive nëse kapacitetet prodhuese që janë krijuar përmes investimeve mund të shiten realisht me vlerën e mbetur, duke marrë parasysh konsumimin dhe atëherë ky faktor do të ndikojë në nivelin e kthimit të projekteve investuese.

Formula për llogaritjen e kthimit të investimit në kontabilitet

Shuma e investimit për të cilën përcaktohet rentabiliteti do të llogaritet si mesatare ndërmjet kostos së pajisjes në fillim dhe në fund të periudhës kohore të marrë parasysh. Prandaj, formula për llogaritjen e kthimit të kapitalit do të marrë formën e mëposhtme:

Ku:
ROI – kthimi nga investimi;
E(1-H) – tregues fitimi minus taksat;
H – siç është përmendur tashmë, norma e fitimit të tatueshëm;
C2 – vlera e aktiveve në bilanc (kapaciteti prodhues) në fund të periudhës;
C1 – vlera e të gjitha aktiveve (kapaciteti prodhues) në fillim të periudhës;
(C2 –C1 ))/2) – kostoja mesatare vjetore e investimit, e cila llogaritet si mesatare ndërmjet vlerës kontabël të aktiveve në fillim dhe në fund të periudhës së investimit.

Efektiviteti i ROI në kontabilitet dhe disavantazhet

Treguesi financiar i kthimit të projekteve të investimit duhet të krahasohet me treguesit e tjerë të kontabilitetit, dhe vlera e përgjithshme do të tregojë përfitimin e ndërmarrjes, gjë që do të lejojë vlerësimin e atraktivitetit të saj të biznesit. Qartësia e kësaj metode jo vetëm që do të stimulojë punonjësit, por edhe do të tërheqë investime shtesë.

Por kjo metodë ka edhe disavantazhe. Llogaritja nuk merr parasysh vlerën dinamike të financave me kalimin e kohës (d.m.th., ajo mund të ndryshojë) dhe nuk bën dallimin midis të dhënave të investimeve që lindin për shkak të kohëzgjatjes së ndryshme të funksionimit të aktiveve të blera përmes injektimeve fillestare.

Mund të ketë gjithashtu raste në të cilat vlerat e përfitimit mund të barazohen me normat e brendshme të kthimit. Këto situata lindin për shkak të faktorëve të mëposhtëm:

Kur paratë investohen në ndërmarrje me afat të pakufizuar, ku ka barazi injeksionesh financiare në vit.
Kur shuma totale e zbritjeve të amortizimit do të jetë e barabartë me shumën e kërkuar për të zëvendësuar plotësisht një pajisje që është hequr nga procesi.
Kapitali qarkullues nuk do të ndryshojë për të gjithë periudhën e zbatimit të projektit të investimit.

E rëndësishme! Metoda të tilla vlerësimi ofrojnë të dhëna të përafërta. Kriteret e tjera do të ndihmojnë në një vlerësim më të saktë:

efikasitet integral i kostos;
koeficienti i vlerësimeve financiare të një projekti të vetëm (përfitueshmëria, likuiditeti, stabiliteti financiar);
pika e reduktimit dhe kështu me radhë.

Gjithashtu për planin financiar do të jetë e nevojshme të përcaktohen faktorë të tillë si gjendja e fondeve reale të akumuluara, fluksi i fondeve reale, gjendja e fondeve reale.

ROI në marketing (ROMI)

Siç e dini, investimet kërkohen jo vetëm në prodhim. Do të duhet të investoni në marketing, i cili duhet të sjellë edhe fitim.

Për sa i përket investimeve në marketing, mund të flasim edhe për përfitimin e tyre. Si rezultat, dhjetë rubla të shpenzuara për reklama mund të japin 40 rubla. Prandaj, duhet të dini se çfarë është termi ROMI (nga anglishtja kthimi i investimit të marketingut, domethënë kthimi i investimit në marketing).

ROI dhe ROMI janë, në parim, e njëjta gjë, vetëm ROMI përdoret në një segment më të ngushtë. Më saktësisht, përdoret më shpesh nga tregtarët.

Gabime do të ketë edhe ROMI për faktin se analiza e saj nuk merr parasysh aspektet financiare dhe kontabël. Ashtu si në raste të tjera, ekzistojnë formula të ndryshme, por llogaritja bazë është si më poshtë:

Pra, nëse rezultatet janë më pak se 100%, atëherë kjo do të thotë se projekti nuk do të ketë kthim nga investimi në marketing. Është e rëndësishme të theksohet se për startup-et në fazën fillestare të marketingut, ky rezultat mund të jetë normë.

Nëse rezultatet janë 100% ose më shumë, kjo do të thotë se investimi i marketingut është plotësisht fitimprurës dhe fitimprurës, dhe kjo është norma e kthimit të kapitalit të investuar.

Ky tregues përdoret shumë shpesh në marketingun në internet:

Shitjet direkte përmes postimeve, produkteve dhe shërbimeve.
Reagimet nga klientët, reagimi në kohë dhe zgjidhja e situatave të konfliktit ndihmojnë në përmirësimin e reputacionit tuaj dhe, si rezultat, në tërheqjen e më shumë klientëve.
Programe të ndryshme besnikërie që përfshijnë mbledhjen e informacionit për klientët me qëllim të mbajtjes së ngjarjeve.
Ngjarjet e promovimit të shitjeve - promovime, bonuse, etj.

Koncepti i ROMI ose Marketing ROI është i lidhur ngushtë me aktivitetet e internetit. Për të promovuar një produkt dhe për të tërhequr klientët, sipërmarrësit përdorin kanalet e reklamimit Yandex.Direct, Google AdWords (mund të mësoni më shumë rreth programit të filialit Yandex.Direct këtu). Prandaj, është zakon të flasim për kthimin e investimit në marketing për sa i përket konvertimit të marrë nga reklamimi. Konvertimi do të jetë faktori kryesor që përcakton ROMI.

Sidoqoftë, kjo qasje ju lejon të llogaritni ROMI vetëm për disa opsione marketingu. Për shumicën e iniciativave kritike, është e pamundur të përcaktohet nëse marketingu po gjeneron një kthim nga investimi. Para së gjithash, për faktin se fushatat e marketingut janë komplekse në natyrë - promovime, paketim, dhurata shtesë. Është pothuajse e pamundur të përcaktohet se cili proces ka prodhuar cilin konvertim, dhe kostot për to mund të jenë krejtësisht të ndryshme. Për më tepër, hulumtimi i marketingut vështirë se mund të analizohet në termat e ROI.

Megjithatë, me ndihmën e ROMI-t, sipërmarrësit kanë mundësinë të analizojnë ato segmente, kthimet e të cilëve nuk justifikojnë investimet financiare dhe diversifikojnë kapitalin në fusha më premtuese.

Por vetëm kthimi i investimit nga marketingu nuk mjafton për të krijuar një program të plotë për përfitim maksimal. Mund të sjellë rezultate të prekshme vetëm në lidhje me mjetet e tjera të promovimit dhe të dhënat e nevojshme, si dhe me kontrollin dhe analizën e rreptë të të gjitha aspekteve të biznesit.

Kthimi nga investimi është një tregues relativ. Nuk duhet të mbështeteni në të si aksiomë. Vetëm një analizë e përgjithshme e biznesit, hulumtimi i vazhdueshëm i të gjitha segmenteve të tij dhe analiza e rrezikut do të ndihmojnë në arritjen e fitimit. Janë dhënë disa shembuj dhe tregojnë se me të njëjtat shifra janë të mundshme disa ndryshime në llogaritje. Kjo është arsyeja pse është shumë e rëndësishme të merret një qasje holistike dhe të vlerësohet tabloja e plotë.

Analiza e ROI

Në këtë rast, nxjerrja e përfundimeve nga figura që rezulton është shumë më e lehtë sesa llogaritja e saktë dhe e arsyeshme. Ka vetëm tre opsione:

ROI< 1 . Nuk është as plotësisht e qartë se në çfarë po mbështet menaxhmenti i kompanisë kur premtojnë t'i kthejnë investitorit më pak para sesa ai investon.

ROI = 1. Situata është gjithashtu e çuditshme. Megjithatë, është mjaft e mundur që jo i gjithë potenciali investues të zbulohet kur gjenerohen të ardhura të mundshme. Ju duhet të ktheheni te llogaritjet dhe të kontrolloni dy herë gjithçka me kujdes.

ROI > 1. Investimi premton të jetë i suksesshëm. Sidoqoftë, vigjilenca nuk do të dëmtojë as në këtë rast.

Për të përcaktuar shumën e vlerësuar të fitimit, investitori duhet vetëm të zbresë një njësi nga ROI dhe të shumëzojë shumën e kontributit të tij me pjesën e mbetur (diferenca).

Për shembull, ROI = 1.27. Shuma e investimit ishte 100 mijë rubla. Fitimi i parashikuar vjetor është 27 mijë rubla.

Cili mund të jetë kthimi i investimit?

Duhet mbajtur mend se kthimi më i lartë nga investimi është tipik për projektet më të rrezikshme. Sa më e lartë të jetë besueshmëria e investimit, aq më të ulëta janë dividentët që premtojnë iniciatorët e biznesit. Në të njëjtën kohë, vlera e ulët ROI prodhon një përshtypje dëshpëruese: nxitja për të investuar para në një ndërmarrje të karakterizuar nga përfitim i ulët zhduket. Siç tregon praktika, kthimi mesatar i investimit varion nga 15 në 25%. Çdo gjë më e lartë ka shumë të ngjarë "male të arta". Ose "dyzet fuçi të burgosur" - si të doni quani.

Në këtë rast duhet të merren parasysh edhe specifikat e industrisë së cilës i përket ndërmarrja. Biznesi tregtar mund t'i sjellë një investitor rreth 25% në vit, por prodhimi bujqësor nuk ka gjasa të jetë më shumë se 12%.

Pikat problematike

Investimi gjithmonë përfshin rrezik. Rreziku i gabimit qëndron në shumë rrethana të mundshme që janë të vështira, dhe ndonjëherë edhe të pamundura, të parashikohen. Këtu është lista e tyre më e shkurtër:

Vështirësi në vlerësimin e pagesave të ardhshme.Çdo ndërmarrje në sytë e një investitori është një "kuti e zezë", hyrja e së cilës janë paratë e investuara, dhe prodhimi janë fondet që i kthehen atij me një fitim. Megjithatë, ky objekt ndikohet nga shumë faktorë të jashtëm që përbëjnë një kërcënim për stabilitetin financiar. Çmimet për lëndët e para, ndryshimet në normën e skontimit të Bankës Qendrore, tepricat e kërkesës, shfaqja e ofertave të reja konkurruese në treg - dhe kjo nuk është një listë e plotë. Ka edhe fatkeqësi natyrore...

Vështirësi në zbritjen e investimeve. Ky parashikim bazohet në vlerat e mundshme, por vlera e parave të investuara mund të ndryshojë në mënyrë dramatike për një sërë arsyesh. Për shembull, nëse inflacioni është i ngadaltë ose të paktën i parashikueshëm, atëherë gjithçka është në rregull. Por ndodh edhe ndryshe.

Faktori i kohës. Sa më e gjatë të jetë periudha e investimit, aq më të mëdha janë rreziqet. Kjo është e qartë për të gjithë: është më e lehtë të parashikohen ngjarjet e së nesërmes sesa ajo që do të ndodhë në një vit ose pesë vjet. Investimet afatshkurtra janë kryesisht me interes për piramidat financiare. Investimet në ndërmarrjet që operojnë në kushte reale të tregut janë gjithmonë aventureske deri në një farë mase.

Si të parashikoni përfitimin

Vlerësimi i një situate pas faktit është gjithmonë më i lehtë sesa të jesh parashikues. Kur një ndërmarrje tashmë funksionon, vlerësimi i rezultateve financiare të aktiviteteve të saj është një detyrë teknike: mund të merrni një bilanc, të zgjidhni linjat e nevojshme në të dhe të përcaktoni shumën e fitimit, dhe më pas, duke e lidhur atë me kostot, të merrni rezultatin. .

Është një çështje tjetër kur bëhet fjalë për perspektivat. Jo gjithmonë një ide shumë e mirë merr përgjigje edhe nga investitorë me përvojë.

Një shembull nga historia: plani i biznesit i Hugh Everett Moore ishte të niste prodhimin e gotave të letrës njëpërdorimshme në Shtetet e Bashkuara. Tani ky produkt është bërë në kërkesë universale, por më pas, në vitin 1907, të gjitha bankat refuzuan të financonin projektin, duke e konsideruar produktin të panevojshëm. Shuma prej 200 mijë dollarësh është marrë nga presidenti i kompanisë amerikane të konservimit, Graham, i cili vuante nga mizofobia, pra nga frika e panikut ndaj mikrobeve.

Ka shumë shembuj të tjerë, por çdo sipërmarrës, i përballur me problemin e nevojës për të tërhequr investime, ishte i bindur se kjo nuk ishte një çështje e lehtë. Të gjithë e dinë që parashikimet nuk realizohen gjithmonë. Në të njëjtën kohë, ato janë të nevojshme - pa to, shanset për të marrë kapital qarkullues janë përgjithësisht zero. Për fat të mirë, teknologjia për përcaktimin e ROI tashmë është zhvilluar dhe njohur si optimale, dhe jo sepse garanton efikasitet 100%. Vetëm se asgjë më e mirë nuk është shpikur ende.

Kthimi nga investimi shprehet si përqindje e fitimit të marrë nga investitori pas zbatimit të një projekti tregtar.

Me fjalë të tjera, kur investon, një pjesëmarrës në tregun e investimeve dëshiron të dijë se sa cent (kopecks) do t'i sjellë atij në vit çdo dollar i investuar (rubla). Nëse e njëjta ide shprehet në gjuhën e thatë të matematikës, atëherë përfitimi është raporti i të ardhurave të investitorit dhe fondeve të investuara prej tij.

Ka disa mënyra për të krijuar një mendim për përfitimin e një biznesi:

Duke pasur akses në pasqyrat financiare dhe duke u njohur me rezultatet financiare të ndërmarrjes;
Duke kontaktuar investitorët e tjerë (aksionarët) dhe duke zbuluar shumën e dividentëve të tyre;
Pasi dëgjoi argumentet e drejtuesve të projektit që kanë nevojë për financim;

Norma Kontabël e Kthimit (ARR) llogaritet në disa mënyra.

Formulat për llogaritjen e treguesit të efikasitetit të një projekti investimi ARR :

Metoda 1. Llogaritet raporti i fitimit mesatar vjetor të investimit pa marrë parasysh zbritjet (për shembull, pagesat e taksave) për një periudhë të caktuar kohore dhe madhësinë mesatare të investimit.

I av0 - madhësia mesatare e investimit fillestar, duke marrë parasysh faktin se pas përfundimit të periudhës së investimit, të gjitha kostot kapitale fshihen.

Metoda 2. Raporti i përfitimit të një projekti investimi llogaritet si më poshtë:

P r - fitimi mesatar vjetor i investimit pa përfshirë zbritjet;

I 0 - madhësia e investimit fillestar.

Kjo formulë llogaritëse përdoret për programet e investimeve për të cilat të ardhurat merren në mënyrë të barabartë gjatë një periudhe mjaft të gjatë ose të pakufizuar, për shembull, një pension vjetor.

Avantazhi i këtij treguesi është lehtësia e llogaritjes. Megjithatë, ky koeficient eficence, i ngjashëm me PP, nuk merr parasysh ndryshimin e vlerës së fondeve gjatë periudhës së investimit, gjë që nuk bën të mundur vlerësimin dhe krahasimin e programeve me kohëzgjatje të ndryshme. Prandaj, shpesh përdoret për të vlerësuar projektet afatshkurtra.

Treguesit dinamikë të performancës së një projekti investimi

Analiza e treguesve dinamikë të performancës kryhet duke marrë parasysh një numër faktorësh:

- ndryshimi i vlerës së burimeve monetare;
- shumën e kostove shtesë ose alternative;
- probabiliteti i ndryshimeve në parametrat fillestarë të programit të investimit;
- norma e inflacionit gjatë periudhës së zbatimit të projektit;
- rrezikshmëria e investimeve.
1. Vlera aktuale neto (NPV).

Vlera aktuale neto është diferenca midis të ardhurave të skontuara dhe shpenzimeve të skontuara të bëra si pjesë e procesit të investimit gjatë periudhës së pritshme.

Zbritja është rillogaritja e vlerës së ardhshme të parasë duke marrë parasysh vlerën e saj aktuale.

Formulat për llogaritjen e treguesit të efikasitetit të një projekti investimi NPV :

1. Projekti i investimit parashikon një këst fondesh një herë

I 0 - madhësia e investimit fillestar;

t - intervali kohor (muaj, tremujor, vit);

2. Si pjesë e projektit investues, fondet investohen në pjesë

I t - shuma e investimit gjatë një periudhe kohore;

C t - arkëtimet (flukset) në para nga investimet në kohën t;

t - intervali kohor (nga një muaj në disa vjet ose më shumë);

unë është faktori i zbritjes.

Një program investimi merret në zhvillim nëse vlera e NPV është më shumë se zero, por nëse vlera e treguesit është e barabartë ose më e vogël se zero, atëherë projekti nuk pranohet, pasi me vlerë zero nuk do të sjellë të ardhura, dhe me një vlerë më të ulët do të sjellë humbje. Kur krahasohen projekte të ndryshme investimi, zgjidhet ai vlera NVP e të cilit është më e madhe.

Nëse krijohet një portofol investimi, atëherë NPV llogaritet veçmas për çdo drejtim investimi dhe më pas përmblidhet për të përcaktuar vlerën e përgjithshme të tij për të gjithë portofolin.

Disavantazhi i treguesit: vështirësi në zgjedhjen e një faktori zbritjeje. Pasoja e përcaktimit të gabuar të koeficientit është nënvlerësimi i rrezikshmërisë së investimeve. Kështu, çdo periudhe llogaritëse i caktohet faktori i saj i zbritjes, dhe nëse me një faktor konstant rezultati i llogaritjes plotëson kërkesat, atëherë me një faktor të ndryshueshëm rezultati mund të mos i plotësojë kriteret e vlerësimit.

(Kthimi i investimit, ROI) është ndoshta një nga koeficientët më të rëndësishëm në analizën financiare të një ndërmarrje. Ai tregon efikasitetin (përfitueshmërinë) e ndërmarrjes nga aktivitetet e saj. Ai llogaritet ose në terma relativë ose në përqindje. Raporti përdoret nga investitorët për të vlerësuar dhe krahasuar projekte të ndryshme investimi për efektivitetin e tyre. Sa më i lartë të jetë koeficienti, aq më i lartë është përfitimi i ndërmarrjes. Por sa më i lartë të jetë rentabiliteti, aq më i ulët është likuiditeti i ndërmarrjes. Me likuiditet të ulët vjen rreziku i falimentimit.

Ky raport tregon se sa fitim sjell investimi i bërë në ndërmarrje. Këtu është formula për llogaritjen e raportit të kthimit nga investimi.

Formula për llogaritjen e raportit të kthimit nga investimi sipas bilancit

Raporti i kthimit nga investimi= Fitimi / Shuma e investuar në ndërmarrje

Raporti i kthimit nga investimi= Fitimi neto / (Kapitali aksionar + Kapitali afatgjatë)

Raporti i kthimit nga investimi= rreshti 190 Formulari nr. 2 / 0,5* [(rreshti 490 + rreshti 590) në fillim të periudhës + (rreshti 490 + rreshti 590) në fund të vitit]

Sa më i lartë të jetë ROI, aq më fitimprurëse dhe efikase është kompania që operon dhe përdor kapitalin investues. Ky raport është i dobishëm për palët e interesuara, investitorët, kreditorët dhe pronarët e bizneseve.

fushëveprimi i zbatimit të tij dhe metodologjia e llogaritjes

Përveç treguesit të vlerës aktuale neto, treguesi i kthimit nga investimi përdoret gjerësisht në ndërmarrjet e mesme për të vlerësuar efektivitetin e një zgjidhjeje të projektimit. Mund të themi se të dy treguesit janë të së njëjtës natyrë dhe pasqyrojnë të njëjtin thelb, por vetëm nga një kënd tjetër.

Kuptimi ekonomik i treguesit kthehen në investimeështë se ai pasqyron pjesën e vlerës aktuale neto për njësi investimi të skontuar në fillim të ciklit jetësor të projektit. Ky ROI llogaritet duke përdorur formulën

Në këtë formulë, të gjithë treguesit dhe parametrat kanë të njëjtin kuptim ekonomik si në formulat 8.6 dhe 8.7.

Nëse e zëvendësojmë informacionin fillestar të shembullit të diskutuar në paragrafin e mëparshëm në këtë formulë, atëherë me normën e skontimit q n = 0,06 kthimi nga investimi do të jetë P = 0,0804. Ky rezultat fitohet duke pjesëtuar vlerën 5131.71 me vlerën 4749.99. Pastaj, një zbritet nga koeficienti i vlerave të treguara dhe fitohet kthimi i dëshiruar nga investimi - 0,0804.

Çfarë e karakterizon rezultatin e marrë, cili është kuptimi i tij ekonomik? Do të thotë që duke aplikuar këtë opsion, investitori do të kthejë plotësisht investimet e tij të investimit gjatë ciklit jetësor të projektit dhe, përveç kësaj, do të marrë një vlerë aktuale neto prej afërsisht 8% të shumës së pagesës së paradhënies.

Rezultati i shënuar i llogaritjes është paraqitur gjithashtu në grafikun (Fig. 8.1). Nëse lëvizni përgjatë kurbës në të majtë dhe deri në origjinë, atëherë kthimi i investimit në këtë rast do të jetë P = 0.8234. Kjo do të thotë që pa marrë parasysh faktorin kohë dhe fitimet e humbura, sigurimin dhe përfitimin minimal të vendosur të projektit, kthimi nga investimi do të jetë afërsisht 82.3%, d.m.th. duke shpenzuar 100 denarë për projektin. njësi, investitori pas përfundimit të tij do të marrë të ardhura të plota prej 182,3 den. njësive.

8.4. Treguesit e periudhës së shlyerjes së investimeve

dhe biznes i ri

Një nga treguesit më të rëndësishëm të efikasitetit të investimeve për bizneset e vogla është periudha e kthimit të investimeve, sepse për një sipërmarrës që nuk ka shumë kapital, është shumë e rëndësishme që fondet e kontribuuara për biznesin të kthehen sa më shpejt që të jetë e mundur. Prandaj, shumë shpesh, kur vendos nëse do të investojë, një sipërmarrës fokusohet kryesisht në vlerësimin e kthimit nga investimi.

Thelbi ekonomik i treguesit të periudhës së shlyerjes zbret në sa vijon. Le të supozojmë se një sipërmarrës investon 100 mohues në projekt. njësive. Si rezultat i funksionimit të projektit që po zbatohet, ai merr 25 denarë çdo vit. njësive. Rrjedhimisht, sipërmarrësi do t'i kthejë burimet e tij financiare të avancuara në katër vjet. Një informacion i tillë është me interes të madh për të; tregon nëse ia vlen të investoni para në këtë biznes dhe sa shpejt do t'i kthehen atij.

Praktika e biznesit ka zhvilluar disa tregues të periudhës së kthimit të investimeve, dhe secili prej tyre ka qëllimin e vet dhe pasqyron një aspekt të efektivitetit të projektit.

Periudha e kthimit të investimit. Thelbi i llogaritjes së këtij treguesi mund të ilustrohet në grafikun (Fig. 8.2).

Fig.8.2. Përcaktimi i periudhës së shlyerjes së investimeve

Boshti i abshisave tregon kohën aktuale në intervale kohore të pranuara (në vite, gjysmë vite, tremujorë, muaj, etj.). Boshti i ordinatave tregon investimet e investimeve në bazë akruale në monedhën e pranuar dhe të ardhurat e marra në të njëjtën monedhë dhe gjithashtu në bazë të akruacionit. Vjen një moment kur të dyja kthesat kryqëzohen. Pika e kryqëzimit të tyre do të përcaktojë periudhën e kthimit të investimit. Në figurën e paraqitur, ky tregues është 6.5 intervale kohore. Është marrë bazuar në të dhënat e mëposhtme të pranuara sipas kushtit:

Përveç kësaj, dihet se funksionimi i projektit fillon nga intervali i dytë kohor.

Siç shihet nga figura, komponenti i të ardhurave të projektit kryqëzon komponentin e tij të investimit në grafik saktësisht pas 6.5 intervalesh kohore. Kjo do të thotë se nëpërmjet të ardhurave nga funksionimi i projektit, sipërmarrësi do të kthejë investimin e tij pikërisht brenda periudhës së caktuar.

(8.9)

ku K i- investimi në projekt në i om interval kohor;

D i- të ardhurat e sipërmarrësit nga funksionimi i projektit në i- intervali kohor i th;

t - numri i intervaleve kohore për funksionimin e projektit, gjatë të cilave investimi total do të jetë i barabartë me shumën e të ardhurave nga funksionimi i biznesit të ri (kjo do të jetë periudha e kërkuar e shlyerjes për investimin).

Në shembullin e konsideruar, investimet totale, siç vijon nga grafiku, do të jenë saktësisht të barabarta me shumën e të ardhurave nga funksionimi i projektit pas 6.5 intervalesh, që korrespondon plotësisht me kushtet e formulës 8.9.

Periudha e shlyerjes së projektit (objektit) ekzistues. Periudha e shlyerjes për një objekt ndryshon nga periudha e shlyerjes për investime. Ky ndryshim është për faktin se funksionimi i projektit fillon pak më vonë se sa nisin investimet investuese. Për rrjedhojë, periudha e shlyerjes së objektit (d.m.th., një projekti funksional) do të jetë më e vogël se periudha e shlyerjes së investimit.

Vlera e periudhës së shlyerjes së një objekti ekzistues mund të përcaktohet nga formula

t o = t ― ∆ t,(8.10)

Ku t o është periudha e shlyerjes së objektit operativ në intervale kohore të zgjedhura;

t - periudha e shlyerjes për investimin në projekt (në të njëjtat intervale kohore);

∆t - koha nga fillimi i investimit deri në fillimin e funksionimit të projektit (në të njëjtat intervale kohore).

Nëse përdorim kushtin e shembullit të paraqitur në grafik, atëherë mund të themi se periudha e shlyerjes së objektit operativ do të jetë, sipas formulës 8.10, e barabartë me 4.5 intervale kohore. Kjo vlerë është diferenca midis periudhës së shlyerjes së investimit (6.5) dhe zhvendosjes në fillimin e funksionimit të objektit (2.0).

Treguesi i konsideruar karakterizon rezervën kohore që çdo sipërmarrës ka për të reduktuar periudhën e shlyerjes së investimeve. Ai thjesht duhet të gjejë mundësi të tilla, zbatimi i të cilave do t'i lejojë atij të fillojë shpejt funksionimin e projektit.

Shkalla e rritjes së të ardhurave. Thelbi i normës së rritjes së të ardhurave (Fig. 8.3) vjen si më poshtë.

Fig.8.3. Opsione për rritjen e të ardhurave

me të njëjtën periudhë kthimi

Le të supozojmë se gjatë zbatimit të një biznesi të ri, periudha e kthimit të investimeve sigurohet në 8 intervale kohore, dhe të ardhurat rriten në mënyrë të barabartë gjatë funksionimit të projektit, d.m.th. Në çdo njësi kohore, të ardhurat totale rriten në bazë akruale me të njëjtën shumë. Në këtë rast, mund të thuhet se komponenti i të ardhurave që rezulton është me natyrë lineare (linja FD në grafik). Por kjo natyrë e rritjes së të ardhurave nuk do të jetë domosdoshmërisht e pranishme në të gjitha rastet e biznesit sipërmarrës. E gjitha varet nga shkalla e biznesit të ardhshëm, teknologjia e miratuar e prodhimit, mundësia e zotërimit të saj, kualifikimet e personelit të përdorur në prodhim, shpejtësia e shitjes së mallrave te konsumatorët dhe faktorë të tjerë.

Prandaj, natyra e rritjes së të ardhurave të një projekti sipërmarrës mund dhe do të ndryshojë në të vërtetë nga një natyrë proporcionalisht lineare. Për shembull, mund të jetë siç tregohet nga kurba FGD ose kurbë FHD. Nuk është e vështirë të kuptohet se me të njëjtën periudhë kthimi për investimet (siç pranohet sipas kushtit të tetë intervaleve kohore), në të tre rastet e regjistruara, natyra e rritjes së të ardhurave do të jetë e ndryshme cilësisht dhe sasiore. Opsioni më i mirë për një sipërmarrës, natyrisht, do të jetë ai nga tre të konsideruara, i cili do t'i lejojë atij të kthejë shpejt fondet e avancuara dhe, për rrjedhojë, t'i përdorë ato për zhvillimin e mëtejshëm të biznesit të tij. Ky është opsioni FGD, të ardhurat e të cilit do të rriten shumë shpejt dhe në mënyrë progresive që nga fillimi i funksionimit të projektit, duke u ngadalësuar gradualisht drejt fundit të periudhës së shlyerjes. Opsioni më i keq do të ishte FHD, në të cilin zhvillimi i projektit fillimisht do të vazhdojë me ritëm të ngadaltë dhe gradualisht do të rritet deri në momentin e arritjes së periudhës së shlyerjes. Opsioni do të jetë i ndërmjetëm në cilësi FD.

Natyrisht, ndryshimet në cilësinë e kthimit të investimeve paradhënie duhet të shprehen në mënyrë sasiore, të vlerësuar disi duke përdorur një tregues specifik. Kjo është e nevojshme për të qenë në gjendje të zgjedhim më saktë opsionet e investimit, të jemi në gjendje të identifikojmë rezervat ekzistuese për përmirësimin e përdorimit të investimeve dhe të menaxhojmë me vetëdije procesin e zhvillimit të një biznesi të ri.

Kuptimi ekonomik i treguesit të propozuar, që karakterizon dinamikën e rritjes së të ardhurave, mund të konsiderohet duke përdorur Fig. 8.4.

Fig.8.4. Opsione për rritjen e të ardhurave

Figura ABCDEA (ka një kapak horizontal) paraqet zonën e investimit të investimeve në bazë akruale, dhe shifra FDEF- zona e rritjes së të ardhurave nga funksionimi i një biznesi të ri (ka hije vertikale). Pika D ka një pikë në të cilën linjat e investimit dhe të ardhurave kryqëzohen, e cila do të përcaktojë kohën gjatë së cilës ndodh periudha e kthimit të investimit. Më pas, sipas orarit, do të kemi:

segmenti i linjës AE - kohëzgjatja (afati) e kthimit të investimit;

segmenti i linjës F.E. - kohëzgjatja (afati) e shlyerjes së objektit;

segmenti i linjës A.F.- periudhën kohore nga fillimi i investimit deri në fillimin e funksionimit të projektit.

Për të përcaktuar shkallën e rritjes së të ardhurave, është e nevojshme të merret raporti i sipërfaqes së figurës FDEF në zonën e figurës ABCDEA. Kjo gjendje mund të përfaqësohet si formulë:

(8.11)

ku K d  koeficienti i rritjes së të ardhurave gjatë funksionimit të një projekti sipërmarrës;

S d - zona e figurës që karakterizon rritjen e të ardhurave;

S dhe është zona e figurës që karakterizon dinamikën e investimit.

Natyrisht, efikasiteti i investimeve, duke qenë të tjera të barabarta, do të jetë më i lartë, sa më i madh të jetë koeficienti i rritjes së të ardhurave dhe ky i fundit do të jetë sa më i rëndësishëm, aq më domethënës është numëruesi. S d dhe sa më e vogël të jetë vlera që merr emëruesi i formulës S Dhe.

Nga figura në fjalë duket qartë se nga tre opsionet për rritjen e të ardhurave, më e mira është ajo e para (ka sipërfaqen më të madhe të figurës FDE), pastaj opsioni i mesëm, dhe opsioni më i keq është opsioni i poshtëm. Në të njëjtën kohë, siç shihet nga figura, për të gjitha opsionet periudha e kthimit të investimeve është absolutisht e njëjtë.

Si të përcaktohet zona e figurave të studiuara? Për këtë, mund të propozohen dy metoda - grafike dhe analitike.

Për të përdorur një ose një metodë tjetër, është e nevojshme të keni informacion për investimet dhe sasinë e të ardhurave në çdo interval kohor. Ky informacion është i nevojshëm dhe i mjaftueshëm për të përcaktuar shkallën e rritjes së të ardhurave të biznesit.

Me këtë informacion, mund të ndërtoni një grafik të ngjashëm me atë të paraqitur në Fig. 8.4. Është mirë që të ndërtohet një grafik në letër grafike për të marrë rezultate më të sakta të llogaritjes së koeficientit të kërkuar dhe për të thjeshtuar procedurën për përcaktimin e tij.

Për të njëjtat qëllime, mund të aplikoni metodën analitike të llogaritjes së shkallës së rritjes së të ardhurave, duke përdorur ndërtime gjeometrike, duke e ndarë secilën figurë komplekse në drejtkëndësha dhe trekëndësha. Pastaj përcaktohen zonat e shifrave që rezultojnë dhe rezultatet përmblidhen. Ky problem mund të zgjidhet edhe duke përdorur një program kompjuterik.

Le të bëjmë një llogaritje krahasuese të përcaktimit të shkallës së rritjes së të ardhurave me të dhënat fillestare të mëposhtme.

Le të ketë një projekt investimi, zbatimi i të cilit do të kërkojë 50 lekë. njësi në tre intervale kohore. Projekti mund të zbatohet duke përdorur opsione të ndryshme teknologjike dhe organizative që do të ofrojnë një shumëllojshmëri të caktuar të dinamikave të të ardhurave. Të dhënat për shumën e investimit dhe të ardhurave sipas intervaleve kohore janë dhënë në tabelë. 8.2.

Treguesit e paraqitur në tabelë. 8.2, llogaritur duke përdorur programin kompjuterik të autorit "Invest-Credit" dhe pasqyron arsyetimin teorik të konsideruar për normën e rritjes së të ardhurave. Siç shihet nga tabela, koeficientët janë llogaritur për gjashtë opsione. Nga tre të parat, opsioni i parë ka rezultatin më të mirë (ka përshpejtuar marrjen e të ardhurave që nga momenti i fillimit të funksionimit të projektit), opsioni i tretë ka rezultatin më të keq. Ritmi i rritjes së të ardhurave të tij është më i ulëti, pasi fillimi i funksionimit të projektit shoqërohet me të ardhura të ulëta dhe vetëm nga mesi dhe në fund rriten të ardhurat.

Tabela 8.2

Treguesit e investimeve të investimeve dhe dinamika e të ardhurave sipas intervaleve kohore

Numri i sekuencës së intervalit kohor									Koeficient rritje të ardhura
pagesat e investimeve, strofull. njësive									Koeficient rritje të ardhura
Opsione dinamika e të ardhurave

Rezultate të ngjashme vërehen për tre opsionet e ardhshme. Opsioni më i mirë këtu është i katërti, më i keqi është opsioni i gjashtë. Megjithatë, siç shihet nga tabela, për sa i përket shkallës së rritjes së të ardhurave, tre opsionet e para janë dukshëm më të këqija se opsionet e mëvonshme, pasi opsionet 4, 5 dhe 6 fillojnë të përdoren një interval kohor më herët se tre të parat. Një zhvendosje e tillë kohore ka një efekt të dobishëm në treguesin e llogaritur, sepse në këtë rast emëruesi i formulës 8.11 zvogëlohet, ndërsa numëruesi mbetet i pandryshuar.

Siç vijon nga formula 8.11, një normë më e lartë e rritjes së të ardhurave ndodh kur numëruesi rritet S d dhe zvogëlimi i emëruesit S Dhe . Le të shqyrtojmë se çfarë përcakton marrëdhënien më të favorshme midis numëruesit dhe emëruesit të formulës së specifikuar.

Kjo është, së pari, përgatitje më e mirë e projektit për funksionim përmes përdorimit të teknologjisë së avancuar, pajisjeve më të avancuara, organizimit dhe menaxhimit të prodhimit. Në kushte të tilla, zbatimi i projektit do të na lejojë të zhvillojmë shpejt kapacitetin prodhues të biznesit dhe të marrim të ardhura shumë të larta që në fillimet e funksionimit të tij.

Së dyti, një përpjekje për të vënë në punë projektin sa më shpejt të jetë e mundur, duke reduktuar kohën nga fillimi i periudhës së investimit deri në fillimin e funksionimit të biznesit. Kjo varet nga teknologjia e operacioneve para-investuese dhe mundësia e kombinimit të zbatimit të tyre me funksionimin e vetë projektit.

Si përfundim, duhet të theksohet se treguesi i normës së rritjes së të ardhurave nuk ka asnjë kuptim të pavarur, por është vetëm një tregues shtesë i efikasitetit të investimeve, përdorimi i të cilit ju lejon të sqaroni vendimin që po merret dhe të zbuloni rezervat ekzistuese për rritjen e kthimit të investimit. .

Kthimi nga investimi është një nga treguesit bazë ekonomikë mbi të cilin mbështeten investitorët dhe sipërmarrësit për të vlerësuar performancën e një biznesi, instrumenti financiar ose aktivi tjetër. Meqenëse investimet nënkuptojnë investime afatgjata, është e rëndësishme që një engjëll i mundshëm biznesi të dijë se sa shpejt do të paguhen investimet e tij dhe çfarë të ardhurash do të sjellin në të ardhmen.

Pse llogaritet ROI?

Norma e kthimit nga investimi, ose ROI (Kthimi në Investim), monitorohet vazhdimisht nga sipërmarrësit dhe investitorët me një qëllim të thjeshtë: të përcaktojnë se sa efektivisht një aktiv gjeneron të ardhura.

ROI - Norma e kthimit nga investimi

ROI është një mënyrë mjaft universale për të zbuluar:

a ia vlen të investosh në një startup të caktuar;
modernizimi ose zgjerimi i biznesit është kaq i justifikuar;
Sa efektive është fushata reklamuese, e cila kryhet offline ose online;
nëse ia vlen të blini aksione të një fushate të caktuar;
a është e justifikuar blerja e një aksioni në një fond të përbashkët, e kështu me radhë.

Duke përdorur tregues që janë lirisht të disponueshëm dhe të aksesueshëm për të gjithë për analizë, mund të llogaritni lehtësisht koeficientin e ROI dhe të nxirrni përfundimin e duhur. Nëse ROI është më pak se 100%, atëherë ky aktiv financiar është i paefektshëm. Nëse më shumë se 100, atëherë është efektive.

Zakonisht të dhënat e mëposhtme janë të mjaftueshme për llogaritjet:

kostoja e produktit (përfshin jo vetëm kostot e prodhimit, por edhe pagat për punëtorët, koston e dorëzimit në magazinë dhe në pikën e shitjes, sigurimin, e kështu me radhë);
të ardhurat (d.m.th., fitimi i marrë drejtpërdrejt nga shitja e një njësie mallrash ose shërbimesh);
shuma e investimit (shuma totale e të gjitha investimeve, për shembull, kostot e reklamimit ose prezantimit);
çmimi i aktivit në kohën e blerjes dhe në momentin e shitjes (ky tregues është më i rëndësishëm jo për biznesmenët, por për investitorët që përdorin luhatje në çmimin e një aktivi - një aksion, monedhë, aksion në një biznes, dhe kështu me radhë - për ta rishitur atë dhe për të bërë një fitim).

Për biznesmenët, kur analizojnë produktet, llogaritja e ROI ka një kuptim të veçantë. Me një gamë të gjerë mallrash ose shërbimesh, analistët analizojnë çdo grup mallrash duke përdorur tregues të ndryshëm. Si rezultat, për ta thënë thjesht, bëhet e qartë se çfarë shitet më keq dhe çfarë më mirë. Ndonjëherë pronarët e bizneseve bëjnë zbulime interesante. Kështu, mund të rezultojë se produktet me marzh të ulët gjenerojnë më shumë të ardhura sesa produktet me marzh të lartë, megjithëse sipas raporteve në shifra absolute, gjithçka duket ndryshe.

Në varësi të rezultateve të marra, mund të zhvilloni një strategji veprimi: forconi ato pozicione ku ROI është më i larti për të marrë fitime edhe më të mëdha, ose "shtrëngoni" pozicione të dobëta në mënyrë që të "shtrëngoni" biznesin në tërësi.

Ekzistojnë disa formula për llogaritjen e ROI. Më e thjeshta, e cila përdoret nga investitorët dhe tregtarët, duket kështu:

ROI = (të ardhura - kosto) / shuma e investimit * 100%.

E njëjta formulë mund të shprehet paksa ndryshe nëse keni nevojë të vlerësoni aktivet financiare, kostoja e të cilave ndryshon me kalimin e kohës (për shembull, aksionet):

ROI = (kthimi nga investimi - shuma e investimit) / shuma e investimit * 100%.

Këto formula janë krijuar për një periudhë afatshkurtër, domethënë ato kanë për qëllim llogaritjen e efikasitetit për një periudhë të caktuar kohore. Por shpesh ndodh që për një vlerë më të saktë të koeficientit ROI duhet të shtoni një pikë. Pastaj këto formula shndërrohen në formën e mëposhtme:

ROI = (Shuma e investimit deri në fund të periudhës + Të ardhura për periudhën e zgjedhur – Shuma e investimit të kryer) / Shuma e investimit të kryer * 100%.

Për disa aktive financiare, formula e mëposhtme është më e përshtatshme:

ROI = (Fitimi + (Çmimi i shitjes - Çmimi i blerjes)) / Çmimi i blerjes * 100%.

Kështu, këto formula janë mjaft fleksibël për të lejuar që një shumëllojshmëri e gjerë vlerash të zëvendësohen dhe të përdoren në situata të ndryshme për instrumente të ndryshme financiare.

Një nga shembujt e thjeshtë të llogaritjes së koeficientit të ROI është kur duhet të krahasoni efektivitetin e shitjes së produkteve të ndryshme në një dyqan.

Për shembull (produktet dhe çmimet janë të kushtëzuara).

Për të llogaritur ROI, është përdorur formula e mëposhtme: ROI = (fitimi - kosto) * numri i blerjeve / shpenzimeve * 100%.

Analiza e të dhënave të marra i përgatit pronarit të prizës shumë zbulime interesante. Pra, shitja e biçikletave është qartësisht e padobishme për të, shitja e skuterëve është fitimprurëse, dhe shitja e patinave nuk sjell as shpenzime dhe as të ardhura.

Për të korrigjuar një pozicion "të dobët", ai duhet ose të zvogëlojë kostot (për shembull, të gjejë një furnizues më të lirë) ose të rrisë çmimin e shitjes. Sa i përket patinave, duhet të mendoni për këtë. Nëse është verë, numri i shitjeve të vogla mund të justifikohet me faktin se është "jashtë sezonit". Monitorim i ngjashëm do të duhet të kryhet sërish në vjeshtë.

Për stoqet, llogaritja e koeficientit ROI do të jetë si më poshtë.

Ne përdorim formulën ROI = (Dividendë + (Çmimi i shitjes - Çmimi i blerjes)) / Çmimi i blerjes * 100%.

Nga analiza e tabelës së mësipërme, aksionari mund të nxjerrë disa përfundime. Edhe pse çmimi i aksionit mund të jetë rritur, dështimi për të marrë dividentë në aksione rezulton në një ROI të ulët edhe pse marrëveshja duket fitimprurëse në përgjithësi. Anasjelltas, marrja e dividentëve rezultoi në një ROI të madhe pavarësisht nga fakti se çmimi për aksion u ul.

Ky shembull ilustron në mënyrë të përkryer parimin bazë të investimit në aksione: natyrën e tyre afatgjatë.

Të mirat dhe të këqijat e ROI

Raporti i kthimit nga investimi ndihmon investitorët dhe bashkëpronarët e mundshëm të biznesit të vlerësojnë se sa efektiv është një projekt. Sa më i lartë të jetë koeficienti ROI, aq më tërheqës duket projekti në sytë e pjesëmarrësve të tjerë të tregut financiar.

Për më tepër, indeksi i përfitimit ka disa avantazhe më të theksuara:

merr parasysh faktorin kohë, domethënë ndryshimin në vlerën e aktiveve me kalimin e kohës, fitimin e marrë gjatë periudhës së matjes;
merr parasysh shumën e të gjitha efekteve të një investimi, jo vetëm fitimet afatshkurtra;
ju lejon të vlerësoni në mënyrë adekuate projekte me shkallë të ndryshme prodhimi ose shitjesh në një nivel, për shembull, një fabrikë e madhe dhe një punëtori e vogël, një butik që shet çanta në modë dhe një hipermarket veshjesh;
ju lejon të merrni parasysh në formulën tuaj interesin që do të duhet të paguhet për përdorimin e fondeve të huazuara;
një formulë fleksibël ju lejon të përdorni tregues të ndryshëm dhe ta modifikoni atë në varësi të nevojës.

Sidoqoftë, ky koeficient nuk është pa të meta:

Vetë ROI nuk jep asnjë vlerësim të përfitueshmërisë së një biznesi ose instrumenti financiar (që shihet qartë në shembullin e aksioneve);
koeficienti ROI nuk merr parasysh efektin e zhvlerësimit të parasë;
Është e pamundur të parashikohet norma e inflacionit, kështu që parashikimet afatgjata janë mjaft të paqarta (por mund të mbështeteni në normën mesatare vjetore të inflacionit).

Vlera e ROI, së bashku me tregues të tjerë, ju lejon të vlerësoni me arsye se sa fitimprurës do të jetë një instrument financiar dhe nëse ia vlen të rrezikoni paratë dhe kohën tuaj për të investuar në një projekt tjetër.